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钢价低迷过后的反弹能持续多久?

2019-06-14 11:21:00     作者:

   导读 

   端午节过后,期货市场钢价迎来一波小高潮,由于受到“完善专项债发行”以及宏观政策逆周期调节等消息面的刺激,加大基建投资的预期引发了黑色系普涨。而螺纹钢也在走出双针探底后,出现修复性反弹,一定程度上提振了市场信心,但考虑到淡季市场清淡,库存回升,现货供需矛盾加大等因素,上行空间有限,与此同时,上游铁矿石价格受到库存低位的支撑回归强势,钢厂利润进一步受到挤压,出货情绪依旧浓烈。 

   一、行情走势 

   1、期货市场 

   端午节后,期货市场黑色系普遍翻红,铁矿石涨幅超过5%。消息面上,“淡水河谷”关停位于巴西9座尾矿坝以及基建投资的预期推升了价格的上涨,但根本原因在于铁矿石供需面偏紧,港口库存的持续下降导致货源紧俏,现货价格坚挺,支撑了期货价格的强势回归。 

   受到上游原料价格支撑,螺纹钢一改5月22日以来的下跌行情,端午节后双针探底,迎来一波反弹,6月12日继前一日大涨之后小幅回落调整,13日有补涨的空间,但总体来看并未改变震荡格局。 

   2、现货市场 

   节后归来,现货市场涨跌互现,期市修复性反弹给现货市场带来一定的提振,不过大部分贸易商表现谨慎,拿货意愿并不强烈,尤其在利润不断挤压的背景下,普遍处于观望态势。从市场反馈来看,近期资源仍有加速到货的趋势,钢厂并未出现明显的减产迹象,未来库存压力还会逐步凸显,出货意愿强烈。 

   6月10日,全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格4021元/吨,较上个交易日下调19元/吨;6月11日,全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格4015元/吨,较上个交易日下调1元/吨;6月12日,全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格4028元/吨,较上个交易日上调8元/吨。 

   二、影响因素 

   1、上游原料价格保持高位支撑钢价走势 

   目前,上游铁矿石、焦煤、焦炭等原料期市价格均保持高位,现货市场有所跟进,目前从市场反馈来看,钢厂平均生产成本提高300元/吨左右,后市将对钢价形成一定的支撑。 

   2、下游需求疲软,逆周期调节形成支撑 

   由于下游需求疲软,钢厂在经历了5月的高产量、高成本、低库存基本面格局后,为及时出货,价格呈现普遍调降格局。 

   6月宏观面,一方面,将继续受贸易局势影响出口。海关总署数据显示5月我国出口钢材574.3万吨,同比下降16.5%。另一方面,5月全球主要制造业PMI数据均出现明显下滑影响下游需求,中物联钢铁物流专业委员会发布的5月钢铁行业PMI位于临界点50.0%,而分项指数中,生产指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数有所上升,但新订单、新出口订单、原材料库存指数均出现下降,预示着生产企业继续扩张,但市场需求增速出现下滑,同时,面临原材料成本压力。 

   值得注意的是,伴随着全球经济下行压力,全球主要央行货币政策立场转向宽松,我国货币政策的逆周期调节力度可能加大,加之减税降费等各类稳增长政策,包括近期出台的“允许专项债券用于重大项目资本金”对基建投资的利好,以及重大项目投资计划等政策支持,后市基建投资预期加大将对钢材市场带来一定支撑。 

   3、产量节节攀升,相关部门对新增产能保持高压态势 

   统计局数据显示,今年一季度,全国生产粗钢2.31亿吨,同比增长9.92%,生产钢材2.69亿吨,同比增长10.82%。4月我国粗钢产量为8503万吨,同比增长12.7%。中钢协数据,5月中旬重点钢企粗钢日产量203.8万吨,较上一旬下降0.38%,重点钢企钢材库存量1268.3万吨,较上一旬末增长1.81%。 

   近期,高炉开工率平稳,247家样本钢厂产能利用率85.05%,环比增加0.68%。综合来看,5月,钢铁产量继续攀升,流通企业销量回落,库存消化速度放缓,市场预期出现分歧,采购谨慎。由于5月先导指标PMI回落,6月行业景气度不高。值得一提的是,面对今年以来钢铁产量的节节攀升,国家相关部门保持高压态势,对违法违规建设项目进行查封,并明确须完善环保等相关手续,严格执行化解钢铁行业过剩产能的相关规定。 

   观点 

   节后受“专项债可纳入重大项目资本金”等政策面因素影响,基建投资需求预期令期市黑色系普涨,对现货市场有一定的提振作用,6月12日,全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格4028元/吨,较上个交易日上调8元/吨。但考虑到进入传统淡季,加之今年以来产量不断攀升,库存压力逐渐凸显,部分厂家继续下调出厂价格急于出货,下游需求市场并未出现根本性转变,预计后市上行空间有限,将继续维持宽幅震荡格局。

来源:中钢网

编辑:宋玉铮

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